매크로 주도 글리콜 시장 -에틸렌 글리콜 포커스 분석

매크로 주도 글리콜 시장 -에틸렌 글리콜 포커스 분석

[소개] 2020년 에틸렌 글리콜 확장의 새로운 주기가 시작된 이후 중국의 에틸렌 글리콜 공급 능력은 계속해서 빠르게 증가했으며 2022년 4분기에 진입한 후 확장 주기의 새로운 생산 능력이 다시 중앙에서 해제되기 시작했습니다. , 공급 측면의 증가는 에틸렌 글리콜의 수급 구조의 선진화에 명백한 교란을 형성했습니다.그러나 동시에 가격에 대한 거시적 요인의 비중이 높아지기 시작했고, 글리콜류의 수급구조 변화가 가격에 미치는 영향은 오히려 부차적인 위치로 물러났다.

2022년 4분기에 관찰할 수 있는 매우 분명한 특징은 글리콜 시장의 가격 변동성의 주요 요인이 펀더멘털에서 매크로로 더 이동했다는 것입니다.국경절 연휴 기간 국제유가는 OPEC+의 감산 규모 예상을 상회하는 하루 200만패스 감산 결정으로 국경절 연휴 기간에도 WTI가 배럴당 92.64달러까지 오르는 등 상승세를 이어갔다. 9월 26일 USD 76.71/배럴에서 10월 7일 20.77% 상승했습니다.

원유의 대폭적인 상승은 글리콜 비용 지원 강화에 해당했으나, 국경절 연휴가 돌아오면서 10월 8일 글리콜 현물 시세가 4분기 현물 최고점을 기록한 것을 확인할 수 있다. 2022년 국경절 다음 달에 글리콜 현물 가격은 계속 하락하여 11월 1일 글리콜 현물 가격은 10월 8일 4437.5위안/톤에 비해 3772.5위안/톤으로 마감되었습니다. 11월 에틸렌 글리콜 현물 가격은 10월 8일 RMB 4437.5/mt에서 14.99% 하락한 RMB 3772.5/mt로 마감했습니다.

원유 강화로 인한 비용 지원이 효과적으로 실현되지 않는 동시에 글리콜 비용 강화와 함께 2022년 10월 에틸렌 글리콜의 수급 구조는 여전히 데포 상태를 유지하고 있습니다.2022년 3분기 창고 총 50만 톤 이후, 10월 에틸렌 글리콜의 수급 구조는 여전히 작은 창고 상태를 유지했고, 화동 항구 재고는 80만 톤 근처에서 상대적으로 낮은 수준을 유지했지만, 창고는 계속 유지되었습니다. 또한 에틸렌 글리콜의 가격을 더 잘 끌어올리는 데 실패했습니다.

에틸렌 글리콜 가격과 10월 가격의 수급 구조가 효과적으로 실현되지 못한 주된 이유는 10월에 진입한 후 매크로 시장의 기대가 크게 달라졌기 때문입니다. 금리 인상은 점차 효과를 발휘했고, 미국 달러의 강세는 미국 달러로 가격이 책정된 상품 시장을 더욱 분명하게 억제했습니다.반면, 세계 경제는 부진했고 중국의 총 소비재 소매 판매가 8월 전년 동기 대비 5.4% 증가에서 전년 동기 대비 2.5% 증가로 하락하는 등 최종 소비 데이터는 약세를 보였습니다. 9월에.

총 사회적 소비의 전년 대비 증가율이 하락했을 뿐만 아니라 의류 관련 총 소매 판매의 전년 대비 증가율은 이미 9월에 마이너스, 10월과 11월에는 마이너스 성장을 기록했음을 알 수 있습니다. 4분기에 접어들면서 확대되고 있었습니다.최종 수요의 감소는 수요에 대한 시장 기대치의 급격한 하향 조정으로 이어졌습니다. 따라서 글리콜은 10월에 여전히 재고 제거 단계에 있었지만 먼 달의 수요 예측 하향 조정은 시장 참여자의 하향 조정으로 이어졌습니다. 글리콜을 포함한 상품 평가 평가를 통해 10월 상품 시장의 반향적인 하향 추세를 관찰할 수 있습니다.

그러나 10월 말 상품 시장은 뚜렷한 정지 및 반등 추세를 보였고 그 후 철광석 및 소다회와 같은 품종도 누적 40% 이상 증가했으며 에틸렌 글리콜도 뚜렷한 정지 및 반등 추세를 보였습니다. 11월 입학 후.

이때 에틸렌글리콜의 수급구조를 포함한 펀더멘털과 원가측면의 성과를 살펴보면 실제로 원유가격이 11~12월에 약세로 전환되어 12월에 WTI까지 하락했음을 알 수 있습니다. $70/barrel의 정수 표시에 가까워지면 에틸렌 글리콜의 비용 측면 성능이 이상적이지 않습니다.그리고 11월과 12월 에틸렌 글리콜의 수급 구조에도 뚜렷한 변화가 나타났다. 산시성 석탄 위린 180만 톤, 성홍 정련 100만 톤 등 신규 설비 투입으로 에틸렌 글리콜 공급량은 급속한 증가세를 유지했다. 상태, 그리고 수요 측 약한 최종 소비 및 하반기 소비 피크 기간의 끝은 성능 저하, 폴리 에스테르 링크 시작이 계속 감소, 에틸렌 글리콜 공급 및 수요 구조가 이전에서 창고로 이동하는 것과 같은 요인입니다. 빠른 에틸렌 글리콜의 수요와 공급 구조는 이전 기간부터 빠른 축적으로 이어졌습니다.

그러나 10월과 마찬가지로 글리콜 펀더멘털이 가격에 미치는 영향은 구체화되지 않았으며 11월과 12월 상품 시장의 지배적 논리는 여전히 거시 시장의 변화에 ​​있습니다.11월 진입 후 규제정책 업데이트와 함께 시장은 점차 따뜻해질 것으로 예상되며, 따라서 먼 달 수요에 대한 시장 강화는 낙관적일 것으로 예상됩니다.그 후 '20', '신 10'이 차례로 상륙하여 시장 정서가 더욱 뜨거워진 후 확인될 것으로 예상되어 화학 부문의 전반적인 강세를 주도하는 동안 글리콜 가격은 주로 반등을 따랐습니다. 약한 상태의 글리콜 기본은 실질적인 압력을 형성하지 않았습니다.